var Min3: integer;

procedure TForm1.Button1Click(Sender: TObject);
begin
  timer1.enabled:=true;
  Min3:=3*60;
end;

procedure TForm1.Timer1Timer(Sender: TObject);
begin
  Label1.Caption:=Format('%d : %2d',[Min3 div 60, Min3 mod 60 ]);
  Dec(Min3);
  if Min3 < 0 then
    // Что-то делаешь - 3 минуты закончились
end;